杂牌饮料利润简介（卖饮料水的利润高吗）
卖饮料水的利润高吗
4月29日晚，农夫山泉股份有限公司在港交所披露招股说明书。联合发起人是CICC和摩根士丹利。此次IPO预计募集资金10亿美元。北京青年报记者了解到，在招股书披露的业绩中，毛利率连续三年超过50%，主要产品包装饮用水毛利率达到60%以上，备受关注。这个数字意味着，农夫山泉以2元的价格销售的每一瓶水，将获得1.2元的毛利。
一瓶水毛利1.2元 远高于行业水平
随着招股书的披露，一向表现神秘的农夫山泉也点亮了“家”。招股书显示，农夫山泉的主要财务数据相当亮眼。具体来看，2017年至2019年，农夫山泉的收入分别为174.91亿元、204.75亿元和240.21亿元，2018年和2019年均保持了17%以上的增速。利润方面，2017年、2018年、2019年，农夫山泉净利润分别为33.86亿元、36.12亿元、49.54亿元，净利润率分别为19.4%、17.6%、20.6%。
2019年，农夫山泉包装饮用水、茶饮料、功能饮料、果汁饮料的收入占比分别为59.7%、13.1%、15.7%、9.6%。“甜”包装饮用水仍是农夫山泉的主打产品。2017年、2018年和2019年，该类别收入占比均超过57%，收入年增长率保持在17%左右。
不仅稳步增长，北青报记者注意到，2017-2019年期间，包装饮用水毛利率普遍达到60%左右，茶饮料产品也达到58%以上，高于公司同期整体毛利率56.1%、53.3%和55.4%。其中，2019年包装饮用水和茶饮料的毛利率分别为60.2%和59.7%，几乎处于同一水平。康师傅饮料业务2019年同行业毛利率为33.69%。也就是说，卖一瓶水2元，孔师傅赚毛利0.66元，农民赚毛利1.2元。
此外，据相关数据显示，2012年至2019年，农夫山泉连续8年保持国内包装饮用水市场份额第一。2019年，农夫山泉包装饮用水产品市场占有率达20.9%，年营收达143.46亿元。
创始人钟睒睒IPO后仍为控股股东
农夫山泉前身为浙江千岛湖养生堂饮用水有限公司，成立于1996年9月26日，总部位于浙江杭州。IPO前，创始人钟睒睒持有农夫山泉约87.44%的股份，其中通过养生堂持有的直接权益约17.86%，间接权益约69.58%。虽然具体发行数量仍不得而知，但IPO后钟睒睒和养生堂仍将是控股股东。
中泰国际策略师闫昭君认为，根据Wind数据，目前行业平均预测PE为26.9倍。公司在国内饮用水和饮料包装领域处于领先地位，净利润率20.6%，高于行业平均水平。根据行业平均数据，农夫山泉估值约为28-35倍。
如果仅按28倍估值计算，农夫山泉上市后市值很可能超过1500亿港元。基于此，以钟睒睒目前持股情况来看，农夫山泉上市后市值将超过1300亿港元，有望超越王健林家族。
此外，对于股东来说，农夫山泉的上市可能是一个“红包”。根据农夫山泉披露的招股书，在上市前三个会计年度，其向原股东分红103亿元，其中2017年分红3.67亿元，2018年分红3.67亿元，2019年分红96亿元。农夫山泉还表示，2020年4月已宣布分红9亿元，未来还有75亿元可供分配的历史留存净利润可分配给现有股东。
曾经历十年IPO辅导
北青报记者了解到，这并不是农夫山泉的首次IPO。早在2008年3月，农夫山泉就与中信证券签署了IPO合作框架协议，并于当年5月签署了IPO辅导工作协议。经过十年的上市辅导，2018年12月29日，经双方协商一致，辅导协议终止。
才智
对于农夫山泉赴港IPO，中国食品分析师朱表示，国内消费升级后，营商环境发生巨变，促使农夫山泉进行多品牌、多品类、多场景、多渠道、多消费者的布局。此外，农夫山泉有意开拓新的零售渠道，资金需求突出。在当地政府的推动下，上市融资成为农夫山泉的必争之地。
文/北京青年报记者张馨